公司常见的几种股权结构及其治理形式

2、股权的分散将导致公司的中小股东越来越多，这些中小股东因为自己在公司的股权很少，个人没有什么决定性的发言权。

所以就直接放弃管理公司的权利和对公司的投入，把管理公司和对公司的投入问题交给大股东，而消极的投入和参与管理将会导致中小股东“搭便车”的现象发生。

3、由于股权的分散分布，股东决策是会因为各方股东的意见不一致，导致公司难以形成决策以至于出现公司僵局的情况。

4、因为股东追求投资利益最大化的预期，势必将导致股权的不断转手，然后在分散型的股权结构下，公司缺少实际的控股股东，在股权的不断交易中容易造成公司的兼并与监管的动荡。

分散型股权结构的治理形式

1、利用董事会进行公司治理

由于股权的分散导致股东在公司的股东会上难以形成控制权，所以公司可以利用董事会进行日常的公司管理和决策。

相较于股东会利用表决权比例进行决策的议事规则，一人一票的董事会议事规则更适合股权分散型的公司。

2、形成重大事项的一票否决权

由于股权的分散，想要让一个股东形成对公司的相对或绝对的控制权难度较大，但是能较为容易地让一个股东形成对公司重大事项的一票否决权。

比如当一个公司的股权结构为30%：20%：20%：20%：10%，持30%股权的股东虽然是第一大股东，但不能在股东会层面上形成66.67%的绝对控制或51%的相对控制，如果想要形成决策必须要联合其他股东。

但是如果其他创始人分别向大股东转让1%股权，将股权比例调整为34%：19%：19%：19%：9%。这样一来，大股东虽不能在股东会层面形成绝对或相对的控制权，但其所持有的34%的持股比例使其相当于掌握了重大事项的一票否决权。

提示

股权的分散并不意味着股权在比例结构上的不合理，现代美国企业具有高度分散化的股权结构。

美国股权结构分散化是和企业的融资方式有直接关系的，即在美国由于法律规定银行不得为公司提供长期贷款，加之其发达的证券市场。

所以美国公司主要是通过发行股票和公司债券的融资方式从资本市场上筹措长期资本的，从而导致股权的高度分散。

股权的高度分散使得公司的所有权与经营权分离，对公司也有诸多的正面促进作用。例如，促进了更为健全的公司治理结构、促进了管理人员激励机制的多样化等。

来源：福建泉航律师事务所

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